世界的に不安定な状態が続いている中、金融経済のことについての知識を高め、考えていくブログです。
日銀がついに利上げしたのに、なぜ円安もインフレも続いているんだろう？
iDeCoや積立NISAを運用しながら、そんな疑問を持った方は多いはず。
名目金利が上がれば景気が引き締まり、物価も落ち着くはず・・・そう思っていたのに、現実はなかなかそうなりません。
その答えの鍵が「実質金利」にあり、この記事では、実質金利がまだマイナスである理由を数式なしで整理した上で、株・債券・不動産・外貨それぞれへの影響と、今のポートフォリオをどう調整すべきかを具体的に解説します。
2024年〜2025年時点で、日本の実質金利はまだマイナス圏にあり、日銀は利上げを実施しましたが、インフレ率がそれを上回っているため、実質的な金利はマイナスのまま。
この状況が続く限り、現金や円建て資産を持ちすぎることは、静かな資産の目減りを意味します。
iDeCoや積立NISAを運用中の方も、今一度ポートフォリオの構成を見直す価値があります。
実質金利は、次の式で求められます。
実質金利 ＝ 名目金利 − インフレ率
名目金利が上がっても、インフレ率がそれ以上に高ければ実質金利はマイナスのままで「利上げ＝金利が上がった」は正しいでのすが、「利上げ＝実質金利がプラスになった」は間違いで、ここが多くの人が混乱するポイント。
日銀が2024年3月にマイナス金利を解除し、その後も段階的に利上げを進めてきたのですが、同期間の日本のCPI（消費者物価指数）は2〜3%台で推移しており、政策金利の引き上げペースをインフレ率が上回り続け、結果として、実質金利はマイナスの状態が続いています。
日銀は急激な利上げを避けていて、その理由が、企業・家計への打撃を避けたいという思いがあり、住宅ローンや企業の借入コストが急上昇すると、景気が一気に冷えるリスクがあるうえ、国債の利払い費が膨らむことにも懸念を覚えています。
日本は世界最大級の債務残高を抱えており、急な利上げは財政にも直撃し、そのため利上げは「小幅・慎重」なペースにならざるを得ません。
その一方でエネルギーや食料品を中心としたインフレは根強く続いており、両者のギャップが実質金利をマイナスに留め続けています。
米国（FRB）の政策金利は日本より大幅に高い水準にあり、この金利差があると、投資家は低金利の円を売って高金利のドルを買う動きをとり、これが円安の主因です。
円安が続くと輸入物価が上がりインフレが長引く→実質金利がマイナスのままになる、という悪循環が生まれ、FRBが利下げに転じるか、日銀が大幅利上げに踏み切らない限り、この構図は変わりにくいのが現状です。
実質金利がマイナスの局面では、現金で持つよりも実物資産や株式を持つほうが有利になります。
逆に不利になりやすいのが以下です。
結論から言うと、積立NISAとiDeCoは継続が基本で、実質金利マイナスの局面は、株式を中心としたリスク資産に有利な環境で、長期・分散・積立という積立NISAの設計思想は、この環境とむしろ相性がいいと言えます。
ただし、以下の点は見直しを検討する価値があります。
実質金利マイナスは「損をする環境」ではなく、「正しい資産の置き場所を選べば有利に働く環境」です。今の状況を正確に理解した上で、ポートフォリオを少しずつ最適化していきましょう。
ラジオ関西・Voicyで人気の経済パーソナリティ DJ Nobby による最新刊「世界情勢をつかんで波に乗れ！ 経済ニュースのネタ帳 2026–27」が、 2025年12月15日（月）より全国書店およびオンライン書店にて発売開始。
予約開始直後から多くの反響があり、発売前に重版が決定しており、初版＋重版の合計発行部数は8,000部、発売前から注目を集める一冊となっています。
2024年〜2025年の主要トピックを整理しつつ、2026年〜27年に、私たちの生活に影響する可能性が高いテーマを先読み、株価や金利、インフレ、AI、地政学、選挙、国際関係など2025年に話題となった経済・社会などの複雑なニュースを「つまりどうなる？」に翻訳。家計・働き方・投資・消費の意思決定に役立つ視点を、平易な言葉と具体例で示します。
これまで、経済の翻訳家として、経済やビジネスをやさしく伝えるラジオ番組を発信してきたDJ Nobby、「経済はニュースの向こうにある“人の物語”である」をテーマに、ニュースを自分ごととして理解できる構成となっていて、経済に苦手意識のある方はもちろん、情報感度の高いビジネスパーソンにとっても、新たな視点を得られる内容となっています。
三井住友フィナンシャルグループ、三井住友銀行、三井住友カードが、2025年5月より、法人向けデジタル総合金融サービス「Trunk（トランク）」の提供を開始。
このサービスは、口座と決済における従来機能を拡張するだけではなく、スマートフォンや最先端のAI活用により、いつでも非対面で、迅速に利用することのできる「利便性」と「お得感」を重視した設計となっているのだそうで、個人向け総合金融サービス「Olive（オリーブ）」で培ったノウハウをもとに、三井住友銀行とSMCCが緊密に連携した新たなデジタルサービスを実現、中小企業の事業成長を強力に支援するSMBCグループの法人戦略の中核的商品として位置づけてられています。
法人向けのネット口座とビジネスカードを軸に、経理業務の効率化、資金の見える化、資金繰り支援など、単なる銀行口座、カードに留まらないおカネ周りのサービスを一体で提供する、法人のお客さま向けのデジタル総合金融サービスで、口座を開設する際にはスマートフォンで申し込みが可能で、また会計SaaSなど、経理業務に欠かせない周辺サービスなどへシームレスに接続することができ、これまで以上のスピード感で、安心・安全なサービスとなっています。
「Trunk」という名称には、二つの想いを込められており、一つは、お客さまの事業を「長い旅」に見立て、「Trunk」の中の多様な機能を、いつでもどこでも利用してもらい「旅の友」としてお客さまの日々に馴染んでいく存在を目指す気持ちが込められ、二つめは、英語の「Trunk」が持つ「木の幹（胴）」という意味から、お客さまの事業とその成長をしっかりと支え続ける存在を目指したいという願いを込めてられています。